Резерви «виснажені»: ISW назвав фактор, що вдарить по можливості кремля фінансувати війну

Останні аналітичні оцінки вказують на поступове зменшення фінансових можливостей росії, що може серйозно ускладнити підтримку масштабної військової кампанії. Звітні дані підкреслюють, що фінансові резерви під тиском санкцій та коливань цін на енергоносії скорочуються, а доступ до дешевих зовнішніх запозичень значно обмежений. Аналітики відзначають, що виснаження резервної подушки означає не лише тимчасові труднощі з виплатами, а й довгострокове зниження здатності забезпечувати оборонні витрати без значних економічних жертв. У цьому контексті важливо розглянути основні драйвери проблем, їхній вплив на здатність держави фінансувати бойові операції та можливі варіанти реакції влади.

Причини виснаження фінансової подушки

Низка взаємопов’язаних факторів формує дефіцит ресурсів. По-перше, структурна залежність бюджету від експорту вуглеводнів робить доходи надто чутливими до світових цін: навіть помірне падіння котувань призводить до суттєвого скорочення надходжень. По-друге, санкційний тиск обмежив доступ до міжнародних ринків капіталу і змушує шукати дорожчі альтернативи для запозичень. По-третє, видатки на оборону, окупаційні адміністрації та соціальні програми зростають, а підтримка економіки в умовах шоку забирає резерви, призначені саме для стабілізації. Окремо варто виділити використання Фонду національного добробуту або інших державних накопичень для покриття поточних витрат — це підриває роль резервів як буфера на випадок більш глибокої кризи. У підсумку зростає ризик накопичення внутрішніх боргів, підвищення ставки за позиками та погіршення макроекономічних показників.

Як це вплине на здатність фінансувати оборону

Скорочення фінансових ресурсів безпосередньо впливає на оборонний сектор. Зниження доходів означає можливі затримки у постачанні техніки, зменшення закупівель боєприпасів, відтермінування модернізації озброєнь та зниження інтенсивності виробництва. Паралельно зростають ціни на державні позики, що робить довгострокові інвестиції у військову інфраструктуру економічно важкими. Існує також ризик перерозподілу бюджету: замість інвестицій у довгострокову модернізацію влада може бути змушена спрямовувати обмежені кошти на поточні операційні витрати. Це підриває стратегічну стійкість і змушує шукати екстрені джерела фінансування. Аналіз показує, що варіанти, такі як емісія, підвищення податків або примусові вилучення, хоч і дозволяють тимчасово зменшити дефіцит, створюють значні економічні та соціальні ризики: інфляцію, падіння купівельної спроможності та зростання соціальної напруги.

Можливі сценарії та регіональні наслідки

Аналітики виділяють кілька сценаріїв розвитку подій. У поміркованому сценарії влада вдається до поєднання внутрішніх заходів (перерозподіл бюджету, скорочення непершочергових програм) та посилення торгівлі з державами, які менш чутливі до західних санкцій, що дозволяє частково компенсувати дефіцит. У більш радикальному сценарії можливе застосування екстрених заходів — широкомасштабна емісія, масове підвищення податків, конфіскація активів або примусове списання рахунків — що лише посилить економічну дестабілізацію. Незалежно від сценарію, регіональні наслідки можуть бути значними: зниження інтенсивності воєнних дій через брак матеріально-технічного забезпечення, зміни на фронті внаслідок недостатнього постачання боєприпасів, а також внутрішня політична турбулентність через падіння рівня життя та конкуренцію еліт за обмежені ресурси.

Для України та її партнерів стеження за цими трендами має стратегічне значення. Виснаження резервів супротивника створює вікно можливостей для дипломатичного тиску та економічних заходів, але також вимагає готовності до непередбачуваних кроків з боку опонента. Розуміння механізмів, що впливають на резерви, та можливих варіантів реакції допомагає коригувати оборонну і зовнішньополітичну стратегії, мінімізуючи ризики й підвищуючи ефективність підтримки у довгостроковій перспективі.